Débat sur les réserves internationales de Banxico

29/11/2020 Non Par Simonne



Armando Sepúlveda Sáenz

Samedi 28 novembre 2020 | 05:00

Avec la jouissance d’un imberbe qui pèse mille pesos sans propriétaire, certains fonctionnaires de 4Q voient dans les réserves internationales de la Banque centrale mexicaine, Banco de México. Nous le connaissons tous parce qu’il est le fournisseur des billets et des pièces en circulation, pour être la banque émettrice et régulatrice du circulant dans toutes ses modalités.

Mais il a également les réserves internationales parmi ses actifs. Vous pouvez corroborer en enlevant votre tête de votre bilan (https://www.banxico.org.mx/publicaciones-y-prensa/estado-de-cuenta-consolidado-mensual-y-balance-gen/%7BDB842A17-E52C-117F -3917 -2A8EB9417258% 7D.pdf), son concept d’actif principal. Si vous rédigiez, l’état financier appelé Bilan mettrait votre maison et votre voiture à l’actif. Le Banxico n’est pas un gouvernement fédéral, c’est un organisme d’État. (Voir l’article 28 de la Constitution fédérale).

Maintenant, que sont les réserves. Si la seule notion que vous avez perçue est celle de la banque où vous payez les dettes (passifs), faites des chèques en espèces ou tout autre instrument de crédit, et obtenez un bon prix, vous pouvez imaginer que les réserves doivent être un retour gigantesque à le style du canard McDonald: billets et pièces de monnaie. Mais non, les réserves internationales le 20 novembre ont atteint 194 379,8 millions de dollars. À l’exception des métaux précieux inclus, les devises étrangères ne gonflent pas, car elles sont réduites à des sièges dans les registres comptables, à l’exception d’une partie de la trésorerie.

Quels sont donc les principaux flux d’origine et d’application des réserves?

Le Banxico accumule dans les Réserves 1) les devises provenant des exportations nettes de pétrole, en vertu de l’obligation de Pemex de procéder ainsi selon ce que stipule la Constitution. 2) des devises du gouvernement fédéral, qu’il obtient du placement d’obligations sur les marchés internationaux des capitaux et d’autres prêts et qu’il vend ou dépose à Banxico. 3) Modifications de la valeur des devises, des intérêts et des achats et ventes de métaux précieux sur le marché libre.

La Banque centrale utilise des devises et des métaux: 1) la vente de devises au gouvernement fédéral pour rembourser les dettes extérieures. 2) utiliser les ressources pour financer les opérations sur le marché des changes, notamment en vue de stabiliser les fluctuations importantes de la valeur des devises et d’appliquer des stratégies d’augmentation des réserves.

Les utilisations ont des valeurs énormes qui, si elles étaient faites sur le marché libre, rendraient fou le marché des changes. Banxico, par conséquent, réalise ces opérations de manière à ce qu’elles se déroulent en marge du marché des changes. Dans le cas des transactions avec le gouvernement fédéral et Pemex sont des transactions directes, et l’évaluation des transactions est effectuée au taux de change du jour. Quant aux opérations de marché de Banxico, elles sont réalisées à travers des règles explicites, à travers des enchères et des options en dollars, afin qu’elles aient le moins d’impact sur la fixation du prix en dollars.

Les réserves internationales de la Banque centrale confirment la crédibilité de la force morale de l’institution, mais elles soutiennent la confiance dans notre système de paiement. Les réserves accumulées représentent la capacité de faire face aux obligations étrangères et de maintenir la confiance des créanciers par la certitude que le pays dispose de ressources suffisantes pour régler ses dettes, mais, surtout, qu’il a une base solide. et suffisante pour protéger la valeur des billets et des pièces en circulation.

La survenance du directeur de Pemex, à la lumière des dispositions de la Constitution, n’est pas appropriée comme proposé: comme une vente d’obligations à la Banque en dollars afin que la société productive de l’État puisse résoudre le problème ses obligations envers le monde extérieur. Cela nécessiterait une réforme de la Constitution fédérale, ce qui est peu probable en raison de son irréalisabilité législative. D’autre part, le gouvernement fédéral peut émettre des obligations de dette intérieure et les vendre sur le marché libre et avec la somme disponible à l’achat des dollars de Banxico pour rembourser la dette de Pemex. En fait, convertir la dette extérieure en dette interne.

Compte tenu de l’importance et de l’importance des réserves et dans le cas hypothétique où des titres de créance extérieurs pourraient être vendus par Pemex à Banxico, la valeur morale de l’institution serait déméritée. En dehors de la valeur monétaire, en incluant les obligations de rebut dans les actifs du Banxico. Ce n’est pas possible.

D’un autre côté, Banxico est déjà interdit de prêter des ressources au gouvernement fédéral des fameux titres de créance qu’ils devraient vendre dans le cadre d’opérations d’open market et, compte tenu de leur valeur, les taux d’intérêt, les taux de change et l’inflation seraient affectés.

En conclusion, s’il agit avec bon sens et information, l’idée partira comme une vraie fusée.